天元证券--致力于打造全国领先实盘配资平台! 创业板指一周跌没6%！券商研判：中期休养已至，长期慢牛未改

天元来自：admin 网站：天元证券--致力于打造全国领先实盘配资平台! 更新：2025-12-13 23:04:38 阅读：159

本周，A股阛阓举座推崇疲软，主要指数深度回调。其中，创业板指一周跌幅达6.15%，并于11月21日失守3000点整数关隘天元证券--致力于打造全国领先实盘配资平台!，单日跌幅为4.02%，报收2920.08点。科创50和深证成指一周跌幅均超5%，上证指数也下降了3.90%，于11月21日跌穿3850点。

港股阛阓一样未能避免，恒生指数周跌幅超5%，恒生科技指数周跌逾7%。亚太地区主要股市亦多量下挫，韩国抽象指数11月21日盘中跌幅一度超4%，周跌幅近4%，日经225指数跌超3.48%。

靠近此番深度回调，多家券商周末蹙迫发声，多份研报指出，现在阛阓步入中期休养阶段，但此轮震憾属于牛市进度中的平常回撤，A股中长期慢牛逻辑并未改变。

从1.0到2.0的过渡

本周，阛阓演出连系普跌行情，周二、周三超4100只个股下降，周四3800只个股下降，周五下降个股数目进一步扩大至逾5000只，个股抛售力度捏续增多。

前期推崇强势的算力、半导体、电板等热点板块深度休养。电子板块周涨跌幅为5.89%，干预四季度，投资者对东说念主工智能泡沫担忧再起，类似机构投资者对电子捏仓占比过高，电子行业公司股价多量回调。

锂电产业链周五大幅下挫，锂矿指数单日跌幅达9.67%，盛新锂能（002240.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）、天皆锂业（002466.SZ）、西藏矿业（000762.SZ）、金圆股份（000546.SZ）等十余只个股跌停。

算力产业链也集体回调，周五，新易盛（300502.SZ）跌8.46%、中际旭创（300308.SZ）跌5.69%、胜宏科技（300476.SZ）跌7.73%。英伟达产业链指数盘中下降较着，中富通（300560.SZ）大跌12.81%，香农芯创（300475.SZ）跌13.36%、天孚通讯（300394.SZ）跌7.34%。

尽管阛阓短期承压，但多家券商周末发布研报指出，A股中长期慢牛趋势并未改变。

太平洋证券分析师张冬冬合计，A股期间面上中期的休养还是初始，且从盘面看好意思股、欧股后续下降空间将灵通，这将不利于A股的风险偏好上行。现在看，中期休养仍处在初跌阶段，国际风险钞票共振下降，投资者需接续保捏耐性。

同期，张冬冬强调，即使股市干预中期休养，但长期的高涨趋势推断不变，提出投资者保捏耐性，留出仓位恭候翌日的加仓时机。

浙商证券分析师廖静池合计，本周受好意思联储年内降息预期减轻影响，环球股市较着下降，A股亦未能“独善其身”。预测后市，计议权重指数本周才“刚刚”跌破趋势线，且环球成本阛阓波动尚未平息，短期仍有惯性休养、迟缓敛迹的需要。从更长周期看，系统性“慢”牛仍未铁心，并有望在休养后干预“二阶段”。

申万宏源研报合计，AI产业链的产业趋势大波段没铁心，但中小波段有逶迤，类似大波段性价比阶段性不及，这种情况下出现季度级别的“高位震憾”和“休养阶段”相宜历史章程。“牛市两段论”是A股牛市周期的典型特征，休养后耐性恭候基本面周期性改善，开启牛市2.0阶段全面牛。

光大证券分析师张宇生合计，本轮牛市不管在时期照旧空间之上，都仍然值得期待。牛市捏续需要的不仅是流动性的好转，历史来看，时期周期越长，阛阓与基本面的相干性就越高。因此在预测长期牛市可能性的时候，基本面的正经改善仍然是基础，战略时时提供了预期改善的拐点，资金决定斜率与节拍。牛市至此，翌日更需要怜惜基本面预期的已毕。

牛市中的平常回撤

在指数方面，算力产业链“重兵压阵”的创业板指受其拖累，在A股主要指数中跌幅较高，骄慢点10月30日以来跌幅已达到12%。

创业板是本轮牛市的中枢引擎，创业板指年内最热潮幅（4月7日-10月30日）一度达90%，在10月份经验了一轮移时回调后，创业板指于10月30日最高涉及3331.86点，创下2022年以来的新高。

但同期，创业板成交额有所收窄，8月-9月，创业板日均成交额为6500亿元足下，10月份为5400亿元足下。干预11月份，创业板指再度向下，创业板日均成交额为5010亿元足下。

关于这段时期创业板的行情推崇，苏商银行特约征询员薛洪言对记者示意，现在是牛市中的平常回撤。

“近一年来创业板指展现出权贵的牛市特征，尽管自10月高点以来有所回调，但回调幅度尚未达到历史牛市中典型的20%回撤阈值，且远低于近五年最大回撤，标明现时休养在可控限度内。”他说。

薛洪言合计，估值方面，创业板指市盈率已回落至37.72倍，处于近五年来分位数50%的中等水平，较前期高点较着开释了压力，不存在权贵高估风险；同期，资金面虽短期有主力流出和融资余额下降，但创业板ETF捏续获净申购，响应长期资金逆势布局的信心。此外，结构分化走漏成份股和行业轮动加重短期波动，但科技成长干线未根底改变，功绩撑捏苍劲，类似“十五五”商量提出对科技自立自立的强调，长期趋势依然向好。

“因此，现时休养更多是高涨经由中的赢利回吐和厚谊面反应，投资者应避免追涨杀跌，怜惜功绩考据的优质成长股。”他说。

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