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原创首发 | 金角财经
作家 | Hayward
2026 年开年，A 股"炸"了。
自 1 月 5 日开门红后，上证指数延续高走，靠近 4100 点高地。
科技股成了这波涨势的主力军。其中，脑机接口办法指数开年涨超 18%，半导体指数涨超 16%。
但在这波科技狂欢的涨停潮中，出现了一个略感巧合的名字——三七互娱。
2026 年开年于今，三七互娱保持刚劲势头：股价累计涨幅越过 13%，远超板块同时涨幅。
一家根正苗红的游戏公司，却能与 AI 题材股平起平坐，这背后，到底荫藏了何如的逻辑？
许多东谈主没意想的是，三七互娱在游戏除外，更是新质坐褥力与 AI 赛谈的精确猎手。
智谱IPO 的幕后大佬
1 月 8 日，清华系配景、国内大模子"四小龙"之一的智谱，以"大家大模子第一股"光环登陆港股，收盘市值超 578 亿港元。
而很少有东谈主安然到，三七互娱是智谱早期鼓动之一。三七互娱为什么会投资智谱？故事还要从 2023 年提及。
那一年，ChatGPT 其"东谈主味完竣"的对话逻辑和代码生成智商惶恐了市集。可轰动归轰动，昂贵的老成成本与未豁达的生意旅途，让大多数感性投资者尖嘴猴腮。
而三七互娱领先动手了。
这次投资绝非财务博弈或头脑发烧，而是基于业务逻辑的势必聘用：游戏行业永久濒临"高成本、低效用"，尤其是 3A 游戏开发周期长、贴图和好意思术素材成本高。
毋庸说《原野大镖客 2》《赛博一又克 2077》等 3A 游戏需 8-10 年开发，三七互娱我方的《斗罗大陆：魂师对决》《云上城之歌》，开发周期也在一年以上。多数素材不仅成本盛大，还拉长了开发进程。
而以智谱为代表的大模子技艺，偶合提供了处置这一恶疾的最优解：不仅能通过 AI 实现内容坐褥降本增效，还能推动运营精确化和玩法种种化。
举例，智谱 GLM 大模子可优化案牍、原画、视频等工业化坐褥经由，将单素材成本降 60% 以上，坐褥周期从周级虚构到小时级。
落地效用立竿见影，运用前瞻的算法布局，三七互娱领先完成了好意思术与素材坐褥的工业化转型。数据裸露，三七互娱目下已自研游戏行业垂直大模子"小七"，实现 AI 扶持生成告白素材占比已超 70%，AI 扶持 2D 好意思术占比超 80%，AI-3D 钞票生成占比超 30%。
一款中型 SLG 游戏的版块更新素材，传统花式需 20 东谈主耗时 2 周，在 AI 介入后缩减至 5 东谈主 3 天。
更值得安然的是，三七互娱运用大模子的多模态雄厚智商，实现玩家行动瞻望、流失预警、个性化推选的详尽化运营。当今只需要把玩家聊天纪录和来去数据喂给 AI，就能自动生成定制化举止有筹备，不错普及举止的人命周期价值 15%-20%。
此外，三七互娱里面还在尝试用 AI 生成非玩家变装（NPC）的个性化对话，让游戏里的某一个路东谈主，领有真东谈主一般的专有念念维花式。
从降本增效到运营升级、玩法转变，投资智谱，骨子上是三七互娱为我方买下的一张通往" AI 游戏时期"的入场券。
系统性投资 AI
投资智谱是三七互娱的"神来之笔"，但这仅仅起先。毕竟，在投资智谱之后，三七互娱也投资了百川智能以及月之暗面，以投资助力国内大模子"四小龙"的发展。从全局来看，三七互娱的投资触角已遮盖 AI 全产业链。
2022 年，被称为" AI 芯片元年"，三七互娱以跟投身份参与亿智电子 B2 轮超亿元融资。
亿智电子属于算力基础要道的端侧视觉 AI SoC 芯片企业，主打安防、车载、AIoT 等端侧视觉 AI 处理场景，自研中枢 IP，领有在低功耗、高性价比 AI SoC 芯片规模的技艺与产物上风，具备端侧 AI 通用算力平台建筑智商。
乍看之下，亿智电子的主营业务和三七互娱的游戏业务莫得交叉。实则，端侧芯片是 AI 结尾硬件的中枢，恰是三七互娱延续聚焦的下一代出动结尾底层基础要道，能更好地加快三七互娱探索下一代硬件与游戏内容深度和会的落地。
这笔前瞻性的下注，在投资 4 年后吐花拆伙。
2026 年 1 月，自动驾驶芯片巨头黑芝麻智能通知收购亿智电子，使其成为港股" AI 芯片第一股"的中枢钞票。
行为早期政策鼓动，三七互娱不仅在财务层面实现了神气退出，还见证了国产 AI 芯片从遐想到产业整合的齐备周期，实现了政策价值的闭环。
2025 年，半导体开采国产化风起潮涌，三七互娱政策投资了另一家算力基础要道公司——星空科技。
这家由光刻机领军东谈主物贺荣明掌舵的企业，是国内半导体高端装备中枢企业，主攻先进封装光刻机等开采，为 AI 算力芯片坐褥提供重要支撑。
就在三七互娱投资不久后，星空科技以近 10 亿元拿下中旗新材收尾权，加快入主上市公司，筹备以其为 A 股平台整合 "石英材料 + 半导体高端装备" 资源，攻坚先进封装与第三代半导体规模。
行为星空科技早期投资方，三七互娱不仅补皆了算力基础要道邦畿，还收成了成本与产业的双重认同，以及明确的退出与价值完结通谈。
此外，2024 年，三七互娱通过投资算力应用落地公司——立景转变。
立景转变行为立讯精密的伏击策略定约伙伴，由立讯精密首创东谈主王来春眷属联系的王来喜试验控股，在徒然电子光学规模根基深厚，专注手机、札记本、汽车、AR/VR 结尾录像头模组遐想。
在 IPO 前的多轮融资中，立景转变眩惑了稠密顶级机构参与，包括 IDG 成本、红杉中国、高瓴创投等，累计融资金额越过 52 亿元，在 2024 年 B 轮融资后投后估值已达 225 亿元。
从政策逻辑来看，三七互娱这次投资的中枢办法之一是卡位光学联系前沿赛谈，探索光学技艺与文娱科技、游戏文娱的和会应用场景。
跟着 2025 年 11 月立景转变考究在港交所汇报 IPO，三七互娱迎来了又一个退出窗口期。
不外这次些投资的真确价值高出了单纯的财务报恩。三七互娱通过智谱、亿智电子、星空科技和立景转变的布局，买通了"算力基础要道—大模子算法— AI 应用"的齐备闭环。从底层算力到结尾裸露，硬科技链路缓缓成型，为游戏主业筑起更深护城河。
押注新质坐褥力
三七互娱的投资成绩单，果决满盈亮眼。
2025 年三季度报裸露，公司归母净利润达 23.45 亿元，同比增长 23.57%，远超行业平均水平。除了游戏主业的持重，精确的产业投资带来的报恩，缓缓为事迹诚心诚意。智谱上市、亿智退出、星空控股 …… 密集利好不竭考据三七互娱的政策眼神。
在三七互娱的投资邦畿里，这些缓缓完结的收益将筑牢企业投资"基本盘"。但三七互娱的硬科技布局不啻于此，前瞻性的"大手笔"投资还在连续。
2025 年 11 月，三七互娱豪掷 2000 万好意思元政策投资脑机接口独角兽——强脑科技。
这笔投资的时候点拿持得号称"开天眼"。就在投资完成之后，"十五五"谈判明确将脑机接口列为畴前产业。在政策与产业的双重风口爆发前夕，三七互娱完成了精确抢跑。
市集的反应赶紧考据了这次布局的含金量。
2026 年 1 月，三七互娱入局两个月后，强脑科技通知完成约 20 亿元东谈主民币的新一轮融资——在大家脑机接口规模，仅次于马斯克旗下 Neuralink，是第二大单笔融资。坊间更有传言，其 IPO 前融资或超 1 亿好意思元，估值可能冲破 13 亿好意思元。
强脑科技由韩璧丞团队在哈佛转变实验室孵化，被誉为"杭州六小龙"之一。不同于 Neuralink 侵入式道路，强脑科技专注非侵入式技艺，已推出智能仿生肢体、脑机智能安睡仪等产物，具备一定造血智商。
三七互娱看中它的中枢逻辑很光显：下一代东谈主机交互进口，与游戏业务高度契合。
目下，三七互娱已进行脑机接口与游戏互动的探索。其孤单症儿童扶持老成游戏《星星生存乐土》已接入较早前投资的华南脑控的脑机接理论环，用更意念念、更千里浸的样式普及扶持老成效用，初步实现了安然力老成与游戏场景在脑机硬件的灵验落地。
不仅如斯，三七互娱还通过政策投资切入量子诡计、生物制造、具身智能等"十五五"重心畴前产业，精确锁定新质坐褥力赛谈。
至此，三七互娱的投资矩阵全局初现：赢在当下的智谱、亿智电子，奠定 AI 与算力基础；押注畴前的脑机接口、量子诡计、生物制造、具身智能，则霸占下一代技艺新范式进口。
这些布局不仅是财务行动，更是对游戏产业畴前地点的深度探索：跳出传统内容存量博弈，用硬科技为业务赋能。
每一次投资，都是三七互娱对行业畴前旅途的细察天元证券--致力于打造全国领先实盘配资平台!，亦然对硬科技趋势的精确下注。
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