天元证券--致力于打造全国领先实盘配资平台! 金山办公科创板上市暴涨，雷军拿什么撑持200倍市盈率？

天元来自：admin 网站：天元证券--致力于打造全国领先实盘配资平台! 更新：2026-01-01 00:07:34 阅读：173

“刚开盘141元我就抛了金山办公（688111.SH）”，一位满仓蓝筹股并援助打新股的个东谈主投资者向第一财经记者示意。

小米集团-W（01810.HK）赴港上市后，履历过初期的炒作之后股价大跌超越六成，给投资者上了一堂无邪的风险证实注解课，这一次相同有雷军当作主要管制层成员之一的金山办公，上市本日一度暴涨超越200%，市盈率超越200倍。

“自主可控”、“国产替代”恰是金山办公或者赢得资金爆炒的主要原因，当作隧谈的软件公司，金山办公并莫得近似小米集团那种是“互联网公司”照旧“硬件公司”的争论，但200倍以上的市盈率，仍然让部分投资者谢却三舍。

雷军为金山办公“打气”

“读中学的时候，我有了第一台个东谈主电脑，其时是486的机器，能跑的软件未几。玩游戏的是《三国志》，笔墨处理用的未几，但印象很深是求伯君的WPS。”上述个东谈主投资者称。一晃20多年畴昔了，486早就被淘汰处理掉了，但WPS照旧保持着生命力，

11月18日，联想、研发和销售WPS的金山办公在科创板上市，刊行价钱45.86元/股，刊行市盈率为78.37倍，召募资金净额近45亿元，保荐东谈主是中金公司（03908.HK）。18日中午收盘金山办公涨189.9%，报收132.95元。

上市前夜，雷军在里面信当中为金山办公如斯“打气”：“从1988年金山创办到今天，WPS走了整整31年。从1999年以金山办公为业务主体准备上市算起，到今天，咱们足足等了20年。WPS和金山的历程，即是一个援助梦思并最终取得到手的励志故事。”“如今，WPS在中国迁移互联网办公商场占据起初地位，何况营救环球46种说话，生效袒护环球220个国度和地区，月活跃用户3亿多东谈主。”

金山办公向各行业客户提供包括WPS Office办公软件和金山词霸在内的软件产物，并基于办公哄骗场景拓荒各类办公升值就业，提供一站式、多平台办公哄骗惩处有策划，同期提供以产物和有计划文档为引子的互联网告白引申就业。

雷军通过持股金山软件（03888.HK）15.31%以异常他实体，盘曲持股金山办公；比较小米集团，其实雷军在金山软件的任职要早得多。雷军于1992年起赴任于金山软件，认真发展和拓展业务运作；1998年起担任金山软件首席实施官，并于2007年辞任，于2008年8月由实施董事调任非实施董事；并于2011年7 月担任金山软件董事长。雷军于2010年于今担任小米集团董事长兼首席实施官。2011年金山办公有限树立时担任实施董事；目下，雷军担任金山办公董事。

深圳一位私募东谈主士向第一财经记者示意，比较雷军的小米集团、科创板的传音控股（688036.SH）等硬件企业，刻下市盈率齐只好十几倍，金山办公是隧谈的互联网企业标的，其实高估值有一定的敬爱，但能不可连接照旧要看功绩增速。“个东谈主用户来看，连络包月每个月9元的会员费，其实很值得，PDF退换不错随时用，某些用其他软件无法复制的文献现实，用WPS绽放也不错复制，其实WPS比许多国外软件好用。”

“来日开动，金山集团将跨入全新的纪元，有WPS榜样在前，咱们坚信金山云、西山居等业务也将锐意超越，赢得愈加色泽的畴昔。”雷军在里面信中如是说。

向微软挑战

金山办公高估值的情理之一，恰是其借助科创板上市的机会，可望向也曾的环球第一大市值微软公司（MSFT.NASDQQ）发起全面挑战。微软最新市值数据略略落伍于苹果公司（AAPL.NASDAQ），区别为1.14万亿好意思元和1.18万亿好意思元。

招股书称，“连年来，国内桌面商场经过快速发展，微软及公司已取得显着的竞争上风，商场中酿成了微软、公司同台竞争，其他厂商如永中软件股份有限公司、中标软件有限公司等跟进发展的竞争态势。”

尽管金山办公自称跟环球巨头微软同日而论，天然用户数目可能占据上风，金山办公跟微软办公，收入利润依然出入甚远，只是异常于微软办公的一个“零头”。

招股书称，“目下环球办公软件行业中，以好意思国微软为代表的国际厂商处于产业链的最上游，是办公软件产业技巧的主要翻新者和中枢技巧掌持者。微软当作办公软件行业的先驱，在环球商场占有主要份额。”

微软裸露2019财年（放置2019年6月30日）评释清楚，微软的营业收入为1258.43亿好意思元，比2018财年的1103.60亿好意思元增长14%。运渔利润为429.59亿好意思元，比2018财年的350.58亿好意思元增长23%。

比较之下，金山办公在用户数上尽管有一定上风，但收入限制依然出入很远。

2018年金山办公完毕营业收入11.3亿元，天然比2016年的5.4亿元增幅超越一倍，依然不足微软一个“零头”；净利润则从2016年的1.3亿元增多到2018年的3.1亿元；研发参加占营业收入的比例在2018年是37.85%。

金山办公照旧提到了怎样挑战微软的地位：“以公司为代表的国内办公软件厂商，在微软等国际厂商迁移端发展滞后时，快速推出迁移办公产物，并在环球连忙占领商场；同期，在产物连接迭代的流程中，要点针对用户需求定制，连接普及用户体验，使产物口碑遏抑普及，目下WPS Office迁移版照旧成为国内商场中月活跃用户第一位的迁移端办公软件产物。”

“公司当作软件企业，其中枢技巧是公司发展多年所蕴蓄的研发与教育的结晶。公司的专有文档步调、好意思化技巧、识别体系等，齐是公司遑急的中枢竞争力，亦然公司品牌具有高辨识度的保险。”

金山办公上市的募投概念一“WPS Office办公软件研发升级概念”中的WPS Office办公软件客户端增强与优化技俩和WPS Office办公软件安全可靠增强与优化技俩，将使用募投资金当作公司畴昔研发参加。

上述深圳私募东谈主士称，这些年就业器、芯片、半导体、以致翻新药方面，战略层面齐在饱读动自主可控、翻新和国产替代。这相同是金山办公畴昔最大的看点。目下金山办公的市占率照旧不低了；异常在金融行业，天下五大国有贸易银行均为公司客户，在12家天下性股份制贸易银行中，公司所就业的客户已达11家，比例达92%。“不错料思，畴昔两年，国内企奇迹的客户会越来越多，这块的思象空间也会相称大。”但到底能不可撑持如斯高的估值，照旧要看畴昔功绩。

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